Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) có thể sẽ giữ lãi suất ổn định khi kết thúc cuộc họp tiếp theo vào ngày 31 tháng 1. Đó là quan điểm của thị trường thu nhập cố định, hiện chỉ đưa ra 5% cơ hội Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 1.
Fed cũng nhận thấy lãi suất đang được giữ ở mức cao nhất. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 12, được công bố vào tháng 1, cho biết. “Khi thảo luận về triển vọng chính sách, những người tham gia cho rằng lãi suất chính sách có thể đạt hoặc gần mức đỉnh trong chu kỳ thắt chặt này, mặc dù họ lưu ý rằng lộ trình chính sách thực tế sẽ phụ thuộc vào nền kinh tế phát triển như thế nào”.
Tuy nhiên, thị trường hiện đang đi trước một chút so với các nhà lãnh đạo Fed trong việc dự đoán cắt giảm lãi suất. Bản tóm tắt dự báo kinh tế mới nhất từ tháng 12 năm 2023 cho biết dự báo trung bình của Fed kỳ vọng lãi suất ngắn hạn sẽ chỉ ở mức trên 4,5% vào tháng 12 năm 2024. Trong khi đó, các thị trường tương lai thu nhập cố định kỳ vọng nhiều khả năng lãi suất sẽ giảm xuống dưới 4% vào thời điểm đó. Fed vẫn chưa sẵn sàng thảo luận chi tiết về việc cắt giảm lãi suất, mặc dù có khả năng cuộc trò chuyện sẽ diễn ra tại cuộc họp tháng 1.
Lạm phát hạ nhiệt
Lạm phát đã giảm đáng kể so với mức đỉnh. Xu thế chung dường như đang tiến gần hơn đến mục tiêu lạm phát hàng năm 2% của Fed.
Ví dụ: thước đo lạm phát ưa thích của Fed – Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân – đã tăng 2,6% hàng năm trong lần đọc gần nhất vào tháng 11 năm 2023, hoặc 3,2% sau khi loại bỏ lương thực và năng lượng. Chỉ số lạm phát tiếp tục hạ nhiệt kể từ mùa hè.
Fed tiếp tục theo dõi chặt chẽ lạm phát dịch vụ, vốn chưa giảm nhiều như kỳ vọng. Điều đó một phần là do thị trường việc làm vẫn tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp lãi suất tăng. Chi phí nhân sự là một thành phần lớn trong việc cung cấp nhiều dịch vụ. Tuy nhiên, lạm phát đã giảm ở nhiều mảng khác. Theo Atlanta Fed’s Tracker, ngay cả tốc độ tăng trưởng tiền lương cũng đang giảm tốc. Vào tháng 11 năm 2023, mức tăng lương hàng năm là 5,2%, giảm so với mức đỉnh 6,7% vào mùa hè năm 2023.
Tuy nhiên, cũng có kỳ vọng rằng chi phí nhà ở có thể giảm bớt do lãi suất cao hơn.
Tăng trưởng và việc làm
Chu kỳ này không bình thường ở nhiều khía cạnh. Một sự kiện như vậy là mặc dù tỷ lệ tăng cao hơn nhưng thị trường việc làm nhìn chung vẫn mạnh mẽ. Tỷ lệ thất nghiệp nhìn chung vẫn không thay đổi trong năm 2023, từ tháng 1 (3,4%) đến tháng 12 (3,7%). Việc tạo việc làm nhìn chung vẫn vững chắc, với nền kinh tế tiếp tục bổ sung thêm vị trí trong suốt năm 2023 mà không có mức độ chậm lại như dự đoán với tỷ lệ cao hơn.
Theo một nghĩa nào đó, đó là một mối lo ngại nhỏ đối với Fed vì lạm phát có thể bùng phát trở lại nếu nền kinh tế hạ nhiệt. Dự báo GDPNow của Atlanta Fed đặt ra mức tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội là 2,5% trong quý 4 năm 2023, giảm so với tốc độ tăng trưởng hàng năm nhanh đáng chú ý là 4,9% trong quý 3.
Mong đợi điều gì trong tương lai?
Sau thời gian tạm dừng lãi suất kéo dài, điều cần chú ý tiếp theo là thời điểm chúng có thể được cắt giảm vào năm 2024. Cho đến nay, các quan chức Fed về cơ bản chỉ sẵn sàng đi xa đến mức không nhấn mạnh rằng có khả năng sẽ tăng lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, các nhà lãnh đạo Fed vẫn chưa phát tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sắp đến gần, ngoài kỳ vọng chung về lãi suất thấp hơn vào cuối năm 2024. Thị trường sẽ theo dõi manh mối về điều này từ cuộc họp tháng 1 của Fed. Họ kỳ vọng rằng Fed rất có thể sẽ bắt tay vào một loạt đợt cắt giảm lãi suất lũy tiến bắt đầu từ tháng 3 khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Tuy nhiên, cho đến nay, Fed vẫn giữ nguyên các lựa chọn của mình.
Bài: Hiếu Võ – Theo Forbes
