Bản chất của con người là luôn muốn hướng đến sự lạc quan và hy vọng. Tuy nhiên, đối với các giám đốc điều hành, nhà đầu tư và nhân viên trong ngành giải trí và viễn thông, năm 2024 có thể sẽ là một nỗi thất vọng.
Có lẽ điều đó quá nghiệt ngã, dù một số thứ đã trở nên tích cực hơn. Cuộc đình công của các diễn viên và nhà văn đã kết thúc. Theo công ty đầu tư truyền thông GroupM, cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 sẽ giúp tăng nguồn lợi từ quảng cáo khi doanh thu quảng cáo truyền hình toàn cầu đang trên đà giảm 18% trong năm nay.
Các công ty như Warner Bros. Discovery và Disney đã sa thải hàng nghìn nhân viên và cắt giảm đáng kể chi phí nội dung để tăng dòng tiền tự do và trả nợ. Điều đó có thể mang lại cho các nhà đầu tư lý do để lạc quan hơn về triển vọng kinh doanh của họ trong năm tới. Disney gần đây đã khôi phục cổ tức vào đầu năm 2024 sau khi tạm dừng hơn ba năm.
Tuy nhiên, các công ty truyền thông truyền thống bao gồm Disney, Paramount Global, Warner Bros. Discovery và NBCUniversal của Comcast đang cố gắng tìm hiểu xem các nhà đầu tư muốn gì kể từ khi rút lại câu chuyện về tốc độ tăng trưởng video phát trực tuyến đăng ký đã thống trị năm 2020 và 2021. Warner Bros. Discovery và Comcast đã vượt trội hơn S&P 500 vào năm 2023, mặc dù chỉ ở mức độ vừa phải, trong khi Disney và Paramount Global hoạt động kém hiệu quả.
Câu chuyện quan trọng nhất cho năm 2024 dường như là một trong những điều không chắc chắn trên ba mặt trận chính: lãi suất, chính sách điều tiết và triển vọng tăng trưởng tổng thể. Corey Martin, đối tác quản lý tại công ty luật ngành giải trí Granderson Des Rochers, cho biết vào năm 2025, ngành này cần có sự rõ ràng hơn về cả ba chủ đề để thúc đẩy phát triển. Martin cho biết, năm tới có thể sẽ được xác định bằng sự chuẩn bị hành động hơn là sự chuyển đổi thực tế.
Martin cho biết: “Năm 2024 có lẽ sẽ là một năm đầy bất ổn kéo dài. Nó thật ra là sự tiếp nối của một xu thể mà chúng ta đã thấy kể từ giữa năm 2022.”
Tác động từ Fed
Sau kkhi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đạt mức cao nhất trong 16 năm vào tháng 10, lãi suất đã giảm khi Cục Dự trữ Liên bang cho biết họ đang lên kế hoạch thực hiện nhiều đợt cắt giảm vào năm 2024 và hơn thế nữa. Lãi suất qua đêm của Fed ở mức từ 5,25% đến 5,5% – tăng đáng kể so với mức lãi suất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Việc cắt giảm lãi suất vào năm tới có thể đẩy việc thực hiện các thỏa thuận chuyển đổi sang năm 2025. Nếu các công ty truyền thông hoặc công nghệ muốn mua tài sản lớn và không có sẵn tiền mặt, họ sẽ muốn chờ nguồn tiền rẻ hơn.
Martin cho biết: “Tôi đã dùng bữa vào cuối tháng 11 với Giám đốc điều hành của một hãng phim lớn và điều ông ấy quan ngại là sự thiếu ổn định trong môi trường chính sách tiền tệ này. Chi phí chính xác là bao nhiêu? Liệu tôi có nên kiên nhẫn chờ đợi cho đến năm 2025 để nắm rõ hơn tình trạng của lãi suất hay không?”
Tuy nhiên, các thương vụ lớn có thể được công bố vào năm 2024 với giả định rằng quá trình hoàn tất chúng sẽ mất từ 12 đến 18 tháng. Đến lúc đó, các công ty có thể đặt cược vào lãi suất sẽ giảm xuống mức ngang bằng với 10 năm qua.
Trường hợp đáng chú ý nhất là việc Shari Redstone đã tổ chức các cuộc đàm phán trong vài tháng qua để có khả năng bán National Amusements, công ty mẹ của Paramount Global.
Theo những người quen thuộc với vấn đề này thì, nếu thỏa thuận đó xảy ra vào năm 2024, nó có thể khởi động một làn sóng giao dịch chiến lược, bao gồm cả việc bán các mạng cáp sắp chết cho các công ty cổ phần tư nhân, trong toàn ngành truyền thông và giải trí bất kể môi trường kinh tế vĩ mô.
Biden, Trump và sự thất vọng về chính sách
Ba CEO của các công ty truyền thông và viễn thông lớn nói riêng với CNBC rằng họ đang hy vọng vào chính sách quản lý mới – có lẽ dưới hình thức thay đổi tổng thống – để giúp việc hợp nhất cần thiết trở nên dễ dàng hơn. Các quy định hiện hành giới hạn quyền sở hữu đài phát sóng khu vực sẽ ngăn cản các công ty như Sinclair, Tegna, Nexstar và Gray Television khỏi việc sáp nhập.
Còn một mối lo ngại nữa là Chủ tịch Ủy ban Thương mại Liên bang Lina Khan hoặc bất kỳ nhà lãnh đạo cơ quan quản lý nào khác do Tổng thống Joe Biden bổ nhiệm vào năm 2024 trở đi sẽ không có thiện cảm với sự kết hợp giữa các đơn vị đường truyền cáp và mạng không dây. Trong khi các công ty ở Châu Âu sở hữu cả hai, quyền sở hữu cáp vẫn tách biệt với các nhà khai thác mạng không dây ở Hoa Kỳ. Điều này có thể khiến các công ty như Comcast và Charter cùng với AT&T, Verizon hoặc T-Mobile tăng mức định giá của mình và loại bỏ sự cạnh tranh, điều mà Khan có thể coi là phản cạnh tranh.
Nếu ứng viên sáng giá cho vị trí tổng thống chỉ bao gồm ông Joe Biden và cựu tổng thống Donald Trump, sự cứu trợ có thể sẽ không đến. Bộ Tư pháp của Trump đã chặn AT&T việc mua lại Time Warner trước khi thẩm phán hủy bỏ quyết định. Trump cũng đã công khai phản đối NBC và công ty mẹ Comcast, gọi CEO Brian Roberts là “gã tồi” gần đây như vào tháng trước trong một bài đăng trên nền tảng truyền thông xã hội Truth Social do ông thành lập.
Trớ trêu thay, điều đó có thể khiến một số công ty bớt bận tâm hơn về các vấn đề pháp lý. Nếu các giám đốc điều hành cảm thấy cả chính quyền của Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ đều có thể là trở ngại, hội đồng quản trị công ty có thể quyết định phê duyệt việc tiến hành các thỏa thuận chuyển đổi sớm hay muộn. Nếu một thỏa thuận bị chặn, họ có thể thử vận may trước tòa.
Quy mô tăng trưởng suy giảm nghiêm trọng
Kể từ “Sự điều chỉnh vĩ đại của Netflix” vào năm 2022, các công ty truyền thông và giải trí đã cho thấy sự bất ổn trong tăng trưởng. Cổ phiếu của các nhà khai thác cáp tiếp tục tăng giảm khi bổ sung hoặc giảm băng thông rộng tại nhà – một xu hướng đáng lo ngại khi tốc độ tăng trưởng bị đình trệ vào năm 2023. AT&T và Verizon cổ phiếu đã bị mắc kẹt ở mức trung lập trong hơn một thập kỷ, ngay cả khi họ đã có được lượng khách hàng không dây cố định trong năm nay và có khả năng sẽ có thêm nhiều khách hàng hơn vào năm tới.
Số thuê bao truyền hình truyền thống lại giảm đến hàng triệu trong năm nay. Khi nhu cầu giảm đi, số tiền quảng cáo cũng sẽ giảm. Năm tới cũng có thể sẽ là một năm thua lỗ nữa đối với hầu hết các dịch vụ phát trực tuyến lớn. Disney, Paramount Global và NBCUniversal đều đã xác định năm 2025 là năm có lợi nhuận trọn vẹn đầu tiên của các dịch vụ phát trực tuyến hàng đầu của họ.
Các giám đốc điều hành mảng truyền thông đã dành năm 2023 để điều chỉnh quy mô hoạt động kinh doanh của họ và giảm chi tiêu cho nội dung để đẩy nhanh lộ trình sinh lời cho các dịch vụ phát trực tuyến hàng đầu.
Giám đốc điều hành Warner Bros. Discovery David Zaslav đã thay đổi gói lương của mình để tiền thưởng của ông gắn liền với việc tạo ra dòng tiền tự do và hoàn trả nợ của công ty. Disney đã công bố vào tháng trước rằng khoản tiết kiệm chi phí trong năm của họ sẽ là 7,5 tỷ USD – nhiều hơn 2 tỷ USD so với mục tiêu trước đó là 5,5 tỷ USD.
Nhưng ngành này vẫn bị mắc kẹt ở mức định giá thấp so với hai hoặc ba năm trước. Disney đang chuẩn bị cho một cuộc chiến ủy nhiệm với nhà đầu tư hoạt động Nelson Peltz và cựu Giám đốc tài chính Jay Rasulo, những người dự định vận động tranh cử các ghế trong hội đồng quản trị dựa trên thành tích kém cỏi của Disney so với S&P 500.
Ngoài các thước đo tài chính, một số giám đốc điều hành thừa nhận rằng tinh thần làm việc ngày càng trở thành mối lo ngại tại các công ty truyền thông truyền thống. Khi sự không chắc chắn quá cao, có rất ít triển vọng tăng trưởng rõ ràng, dẫn đến tình trạng sa thải tràn lan. Nền văn hóa thịnh vượng và giữ chân những nhân tài hàng đầu có vẻ như dần trở thành một hy vọng xa vời.
Bài: Hiếu Võ – Theo CNBC
