Sự sụp đổ của hai trong số ba mươi ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ (tính theo khối lượng tài sản) trong ba ngày qua có thể tạm thời làm hạ nhiệt quan điểm diều hâu gần đây của Fed về lãi suất. Trong tuyên bố đưa ra vào tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã ám chỉ về mức tăng tương đối lớn 0,5 điểm phần trăm sẽ có thể được ấn định sau phiên họp ngày 22 tháng 3 sắp tới. Giờ đây, hợp đồng tương lai lãi suất ngụ ý đến khả năng tăng thấp hơn, 0,25 điểm phần trăm với cơ hội giữ lãi suất ổn định là rất nhỏ. Tất nhiên, thị trường và Fed vẫn đang xem xét các tin tức và phản ứng chính sách gần đây.
Lo ngại lạm phát
Bất kể sự gián đoạn trong lĩnh vực ngân hàng, dữ liệu lạm phát vẫn là một mối quan tâm hàng đầu. Với dữ liệu CPI của tháng 1 cho thấy lạm phát tăng đột biến, dữ liệu của tháng 2 có thể được củng cố. Ngoài ra, lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao. Việc thiếu đi những bước tiến đáng kể trong công cuộc giữ lạm phát ổn định đã khiến Fed phát tín hiệu rằng cần phải ‘mạnh tay’ hơn trong việc tăng lãi suất.
Rủi ro ngân hàng
Tuy nhiên, lãi suất tăng mạnh và sự yếu kém trong việc định giá thu nhập cố định đang gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của nhiều ngân hàng. Các tài sản từ nguồn thu cố định, thường được coi là có rủi ro thấp, đã chứng kiến sự sụt giảm tương đối nghiêm trọng về giá trị trong năm qua khi Fed tăng lãi suất một cách mạnh mẽ.
Đó là một trong nhữn yếu tố dẫn đến sự phá sản của Silicon Valley Bank và hôm nay Signature Bank. Tuần trước, Ngân hàng Silvergate chuyên hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử cũng đã được thanh lý. Quy mô thiệt hại trong ngành ngân hàng xét về tổng tài sản năm 2023 hiện tương đương với quy mô của năm 2008 khi cuộc khủng hoảng tài chính lên đến đỉnh điểm. Tuy nhiên, trong năm 2008, số ngân hàng tư nhân bị phá sản là lớn hơn nhiều.
Khi Fed tiến gần đến mức có thể coi là đỉnh của chu kỳ lãi suất, họ đã nói về tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro. Có vẻ như các vấn đề trong lĩnh vực ngân hàng và việc Bộ Tài chính đề ra Chương trình tài trợ có kỳ hạn trị giá 25 tỷ đô la đã đủ nghiêm trọng để Fed phải dành chút thời gian để đánh giá tác động thị trường và hiệu ứng domino đối với quyết định lãi suất trong hai tuần nữa.
Quyết định lãi suất tháng ba
Sau khi đưa ra triển vọng về một đợt tăng lãi suất lớn hơn vào tháng 3 trước khi các ngân hàng gần đây sụp đổ, Fed có thể sẽ trở nên kiềm chế hơn. Các sự kiện trong lĩnh vực ngân hàng trong những ngày gần đây có tác động khá đáng kể.
Việc Fed tăng lãi suất mạnh mẽ đã gây áp lực lên lĩnh vực ngân hàng, cũng như các mảng khác của nền kinh tế, chẳng hạn như bất động sản nhà ở. Một phần, đó là cách chính sách tiền tệ vận hành, nhưng Fed cũng tìm kiếm sự ổn định trong hệ thống tài chính bên cạnh mục tiêu toàn dụng lao động và lạm phát thấp.
Sau một tuần ấp ủ những kỳ vọng về cuộc họp tháng 3, Fed có thể sẽ xem xét lại kế hoạch của mình, ít nhất là cho cuộc họp tiếp theo và có thể hiểu được rằng họ đang bận tâm đến các vấn đề khác ngoài việc quản lý lạm phát đơn thuần. Tuy nhiên,nếu lãi suất gia tăng với quy mô nhỏ trong các cuộc họp tháng 6 hoặc tháng 7, thì đây sẽ là dấu hiệu cho thấy ngành ngân hàng sẽ không gánh chịu thêm thiệt hại lớn nào nữa về thể chế và giả định rằng một thỏa thuận được đưa ra về trần nợ, nó có thể cho thấy một rủi ro nhỏ nhưng tiềm ẩn rất nhiều vấn đề nghiêm trọng khác đối với nền kinh tế Hoa Kỳ.
Bài: Hiếu Võ – Theo Forbes
